Una subida excesiva llevaría a las economías a un escenario no deseado y donde el problema no sería solucionado. Esta es la razón de que los bancos deben anunciar acciones y llevarlas a cabo pero coherentes con el momento https://es.forexgenerator.net/moon-capital-management-equity-trading-director-gerente-salida/ económico. Desviarse de esto no es una alternativa, los costes serían excesivos y el daño, en buena parte, autoinfligido. Esto me lleva, una vez más, a explicar que aún no estamos en un proceso de estanflación.
Merece la pena recordar que 2019 ya fue un año de una debilidad económica notable y unos estímulos sobredimensionados que provocaba un riesgo elevado de subidas de tipos. Ahora la estanflación es escenario probable y, con ella, el mantenimiento de incrementos de precios moderadamente altos durante un período de tiempo lo suficientemente amplios como para que las expectativas sufran modificaciones. Esta semana hemos conocido un hito como es que el bono alemán a 10 años ha vuelto al terreno positivo y, además, el bono a 10 años https://es.forexdemo.info/lmfx-corredor-de-macedonia/ norteamericano continúa su escalada hacia el 2%. El Banco Central Europeo (BCE) decidió este jueves subir sus tipos de interés en medio punto porcentual, hasta el 0,50 %, primera subida desde hace once años, para frenar la inflación de la zona del euro, que se disparó en junio hasta el 8,6 %. El BCE explica que sube los tipos de interés porque uno de sus mandatos es ver los precios estables y, por eso, cuando percibe que la inflación es muy elevada, procede a subir los tipos de interés con el objetivo de frenar esa inflación.
Solo con el incremento de agosto, la cuota mensual de la hipoteca media ha subido en 120 euros. El cambio de rumbo del BCE en su política monetaria es algo que ya se viene observando en el mercado, que desde hace meses viene mostrando ascensos en el euríbor. Esto está provocando que las nuevas hipotecas -fijas o variables- tengan unos puntos de partida en forma de interés más elevados. Así, una subida de tipos de interés propicia que los préstamos sean más caros, lo que puede provocar a su vez que se desincentive el consumo.
“Si subes el precio del dinero, al final acabará repercutiendo en el consumidor, porque si quiere contratar una hipoteca (…) el tipo de interés que va a pagar va a ser más alto”, explicaba a Newtral.es a Antoni Cunyat, profesor de Economía y Empresa de la Universitat Oberta de Catalunya (UOC) y de la Universidad de Valencia. La subida de los tipos de interés del BCE hace que el dinero ya no sea gratis por lo que los bancos ya están revisando sus tipos y eso sin tener en cuenta esta nueva figura fiscal. El aumento de los tipos de interés y el endurecimiento cuantitativo requieren que los bancos agudicen su enfoque en los riesgos de liquidez y financiamiento. Este 2023 será, por tanto, el año en el que se note con más fuerza el repunte de los tipos que comenzó en julio del año pasado. Según estimaciones del supervisor, a fecha de enero el 60% de las hipotecas a tipo variable todavía tenía que experimentar una subida de al menos 1,5 puntos.
El otro es que la inflación se está moderando, como se ha constatado en la última reunión de Fráncfort. Ahora las previsiones apuntan a que es muy posible que dentro de no mucho tiempo se pueda alcanzar el objetivo deseado del 2% en Estados Unidos. Y en la eurozona la inflación se ha enfriado aún más hasta situarse en el 2,9 % en el dato publicado a finales de octubre, la tasa más baja en dos años. Gallardo ve el principal problema en que “se pagan más intereses, por lo queel dinero disponible o que se obtiene de nuevas emisiones de deuda se destina más al pago de las deudas y menos a otros tipos de gastos o proyectos productivos”. Pone como ejemplo, que a la hora de negociar una hipoteca a tipo fijo, los bancos que ahora pueden ofertar un 1,20 propondrán un 1,30, pero irán reduciendo todas esas ventajas que estaban ofreciendo con una política comercial muy agresiva.
Los tipos de facilidad de crédito y de facilidad de depósito también han aumentado en 25 puntos básicos y se han situado en el 4,75% y en el 4%, respectivamente. De esta forma, el BCE cumple con lo esperado por el mercado, que consideraba esta opción la más probable. Desde que empezase con este cambio de tendencia en julio del pasado año, se trata de la subida más pronunciada y más larga de la historia del BCE.
“Las medidas sirven aunque el problema sea de oferta”, apunta García Montalvo, “pero el coste es enorme”. En este contexto, la coyuntura actual, sumada a una política monetaria agresiva, podrían llevar a una recesión. Ya sucedió en los ochenta, con Paul Volcker, entonces presidente de la Reserva Federal, que venció a la inflación a costa de dos recesiones. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, no ha descartado que, de no solucionarse el problema del gas, la zona euro pueda entrar en recesión en 2023. Este último factor es muy importante, pues es el que va a definir la agresividad de la subida de tipos y, sobre todo, si ésta se produce de forma homogénea o comienza a haber divergencias. Por el momento las primas de riesgo se mantienen estables, esto es, todos los países sufren incrementos de los tipos de una forma homogénea.
Y advertía del riesgo de efectos no lineales al tratarse de una escalada con una rapidez y fuerza sin precedentes. La transmisión de la política monetaria alcanza no solo a los préstamos a familias, sino también a cómo se financian las empresas. Ya sea con préstamos, con créditos, avales, pagarés o bonos, todos los formatos de financiación se van a ir encareciendo en los próximos meses, reflejando la paulatina subida de los tipos oficiales. Cerca del 80% de las hipotecas españolas, unos 4,1 millones, están referenciadas al euríbor, así que cuando los bancos vayan revisando el tipo de interés (suele ser una vez al año), se van a ir encareciendo las cuotas.
Quien piense que las dinámicas que sufrimos a día de hoy van a cambiar en el corto plazo es que ignora la historia económica contemporánea. Algunas materias primas, el precio de los bienes industriales y un largo etcétera https://es.forexdata.info/indicador-de-ciclo-forexmt4systems-para-m1-m15/ apuntan a un incremento de la inflación. Y los últimos resultados de China apuntan hacia una recuperación que ha tocado techo y deja entrever una economía muy débil, que no debemos descartar que entre en negativo.
Juan Pedro Zamora, director de desarrollo de negocio de Hipoo -especializada en intermediación de hipotecas- explica que hay tres mecanismos para tratar de protegerse de estas subidas. Para quienes van a contratar una hipoteca “pueden tratar de que tenga un periodo de carencia, o contratar un seguro que cubre las subidas de tipos”. Para los que ya tienen una hipoteca, “pueden tratar de rengociar las condiciones o buscar una subrrogación en otra entidad”.
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